作為A股市場投資者信心和交投活躍度的晴雨表，兩融市場近期可謂十分低迷。八個交易日的連續下降，使得1月19日滬深兩融余額收于8959.98億元，兩融余額創下2016年10月17日之后的階段新低。從1月19日的情況來看，當日的融資買入額僅為202.76億元，創下2016年1月7日之后的階段新低，顯示出資金入場動力和短線信心的雙重不足，等待春節之后再戰。

　　融資買入額創一年多新低

　　融資買入額是融資客的布局熱情。兩融余額的連續攀升，往往不是因為融資客買入熱情的快速高漲，就是償還額的明顯回落，其中前者更意味著對行情信心的充足和布局熱情的提升。不過，近期的情況則恰恰相反，融資買入額在1月19日僅為202.76億元,創下2016年1月7日之后的新低，而去年1月7日有熔斷因素影響，今年則更多是情緒的低迷。

　　去年十月以來，兩融余額的階段高點9766.79億元是在2016年11月30日創下的，此后數額節節回落，今年1月10日以來更是迎來8個交易日連降，特別是在1月16日單日回落逾176億元，使得兩融余額出現斷崖式下跌。

　　從行情上來看，從去年11月30日最高觸及3301.21點之后，滬指就開始連續回落，期間雖然有小幅反彈，但是短期均線已經調轉了方向，近期在半年線附近獲得支撐，但是臨近年底成交縮量格局十分顯著，參與熱度的降低也意味著做多做空動能的雙向缺失。創業板指更是慘烈，在持續橫盤滯漲的情況下，仍舊隨著大盤自12月開始進一步重心下移。

　　從以往小長假前的格局來看，融資客由于融資成本傾向于在節前償還資金，兩融余額往往會在節前明顯萎縮。而春節前行情缺乏亮點的情況下，分析人士認為，更多的融資客已經開始提早離場休假，等待春節后再戰，由此導致兩融余額八連降。

　　ETF方面，1月19日華安黃金ETF的融資凈買入額仍舊最高，為3.15億元，遙遙領先。實際上近期華安黃金ETF持續獲得融資資金進駐，兩融余額截至1月19日為58.88億元，在所有標的ETF中僅次于華泰柏瑞滬深300ETF和華夏上證50ETF，不過1月19日后兩者的融資凈償還額均超過千萬元。

　　行業多遭凈償還

　　行業方面，28個申萬一級行業中，在1月19日僅有國防軍工、輕工制造和化工行業獲得融資凈買入，額度分別為6890.25萬元、1419.61萬元和208.69萬元；其余行業中，休閑服務、鋼鐵和建筑材料板塊的凈償還額較小，均未超過5000萬元；相對而言，建筑裝飾、計算機、電子和非銀金融行業的融資凈償還額居前，分別為4.98億元、4.96億元、3.17億元和3.15億元。此外，有色金屬、交通運輸、食品飲料和醫生物行業的融資凈償還額也均超過2億元。

　　個股方面，陜國投A、國投電力（600886）和工商銀行（601398）在1月19日的融資凈買入額最高，分別為1.24億元、9065.94萬元和6988.55萬元；諾德股份（600110）和亞通股份（600692）的融資凈買入額也均超過5000萬元。相對而言，用友網絡（600588）、京東方A和青島啤酒（600600）的融資凈償還額居前，分別為2.20億元、1.41億元和9730.33萬元。

　　從1月份以來的情況來看，28個申萬一級行業均遭遇了不同程度的融資凈償還，其中，國防軍工、休閑服務和建筑材料板塊的凈償還額較低，均未超過2億元；相對而言，非銀金融、銀行和醫生物板塊的凈償還額均超過3億元。個股方面，京東方A、北方導航（600435）、西部建設（002302）和羅頓發展（600209）的累計融資凈買入額居前，均超過2億元；相對而言，中國建筑（601668）、中信證券（600030）、格力電器（000651）和興業銀行（601166）的融資凈償還額居前，分別為11.56億元、9.63億元、8.5億元和7.07億元。