“為了維護中小投資者利益，對于那些敢于挑戰法律底線，置監管層勸誡于不顧的資本大鱷，監管層將予以嚴打。”

日前，證監會主席劉士余在國新辦舉行的新聞發布會上稱，在資本市場上，天使和魔鬼只有一念之差，金融家和資本大鱷只有半步之遙。資本大鱷侵害中小投資者的賬是要算的。

那么，何為資本大鱷？資本大鱷很多時候是指掌握資金量較大，掌控一家甚至幾家上市公司的人，就是人們常說的各種資本系，他們很多時候可以合謀操縱股價。此外，還有一些利用信息和資金優勢，在市場上操縱股價賺錢的人，這也能稱得上是監管層認為的大鱷，也就是所謂的各路莊家。

劉主席為何此時要逮大鱷呢？一方面，金融危機以來，我國資本市場有些創新過度，高杠桿比例越來越多，特別是近年來機構投資者各類違法案件頻發，給整個金融體系安全帶來隱患。另一方面，清理各類違規行為，為證券市場實行注冊制輔平道路。

事實上，筆者認為，資本大鱷有好有壞，對于那些利用信息和資本優勢在證券市場上呼風換雨，對散戶扒皮抽血的機構投資者，應該清除干凈。現在問題是，在資本市場里，資本大鱷究竟干了些什么，使監管當局為之動怒呢？

第一，憑借資金優勢，坐莊一只或是好幾只股票，從而操縱股價，牟取暴利。比如“德隆系”，僅十余年時間即從無名的小公司，發展成資產超1200億元的金融產業帝國，旗下多家上市公司，被稱為中國資本市場“第一強莊”。

此外，資本大鱷惡意做莊，短期內擴大了A股的波幅，長期不利于資本市場的健康發展。近一年多以來，A股妖股不斷，暴風科技、梅雁吉祥等，在監管層三令五申之下，仍有莊家在興風作浪。就連保險資金恒大系，也曾在梅雁吉祥中“快進快出”獲利數億元。

第二，類似于徐翔這樣的資本大鱷，通過內幕交易，操縱股價。而重組、借殼則是資本大鱷的慣用坐莊手法，通過控制一家主營業務失去盈利能力的殼公司，然后再注入另一家公司的形式，人為制造利好消息，讓股價抬升獲利。

這里面新注入的公司，既有資本大鱷原來控制或者關聯控制的，也有內幕消息提前知曉的，總之其通過一系列手段獲益匪淺。此外，其他通過釋放各種利好坐莊的模式，結果都是操縱股價，快速獲利。

第三，散戶在二級市場上很難賺錢，一不小心就有被深套的風險。而資本大鱷們卻可以在新股IPO之前以極低的價格突擊入股，在股市一級市場中玩PE（私募股權投資），一旦股票解禁期滿之后，就可在市場上拋售，獲得暴利。

實際上，創業板、中小板上市私企大股東和高管，僅僅只用一元甚至幾毛錢的股票成本，輕松套取廣大投資者幾十元甚至上百元的血汗錢。一邊是資本大鱷們創造財富神話，一邊是廣大中小散戶虧損累累。這不利于資本市場的長遠發展。

第四，險資若作為財務投資者舉牌，無可厚非。但就是有少數保險公司頻頻舉牌和開展收購行為，這是帶有惡意的。少數保險公司快進快出，使不少跟風炒作的中小投資者被割韭菜。

比如，寶能系通過高杠桿募集資金增持上市公司股權，搞得資本方和實業方為誰是上市公司大股東而纏斗不休。筆者認為，對于監管者來說，如何理順資本與實業的關系，把你死我活的負相關，逐步轉化為本來應有的互相促進，這是中國資本市場未來發展所必須面對的關鍵課題。

此外，險資的舉牌資金來源一般以保費為主。一旦保險企業在舉牌過程中過度使用高杠桿，產生的金融風險就不僅僅止于證券市場，更會蔓延到保險甚至銀行領域。長此以往，資金鏈斷裂風險不可低估。

劉士余對“資本大鱷”深惡痛疾，主要是資本大鱷利用資本和信息等方面的優勢，在資本市場上的興風作浪，破壞了股市的生態圈。而為了維護中小投資者利益，對于那些敢于挑戰法律底線，置監管層勸誡于不顧的資本大鱷，監管層將予以嚴打。只有股市的亂象被徹底清理，中小投資者才能在健康的股市中賺錢。

（作者系資深財經評論員）